豆粕价格是否“高处不胜寒”-长叶珊瑚

豆粕价格是否“高处不胜寒”?

基本面消息利多市场，近期豆粕表现强劲，期现价格均处于年内高点。截止13日，连豆粕主力1401合约较年初涨幅高达18%。国内沿海港口地区大型油厂豆粕主流报价维持在4400-4500元/吨，较年初上涨1200元/吨。造成豆粕如此强势的原因一方面是美国大豆的炒作，另一方面就是国内供需的支撑。俗话说得好，高处不胜寒，豆粕的强劲走势能否持续下去呢?

9月USDA报告炒作嫌疑较大

在9月美农报告出台前，国内外不少机构已经预测了此次报告将下调美豆单产数据。周四的报告显示，美国2013/2014年度大豆单产预估为41.2蒲式耳/英亩，较8月份的预估值42.6蒲式耳/英亩调减幅度较大;2013/2014年度美豆产量预估值为31.49亿蒲式耳，低于8月份32.55亿蒲式耳的预估值。首次报告影响美盘豆粕拉至涨停，而国内连盘豆粕跳空高开，一度触及涨腺萼越桔停板。豆粕现货价格在当天的涨幅也达100元/吨。从成交量来看，远远不及价格区间在4200元附近的成交量。可见对冠盖绣球于此次的暴涨，饲料厂不买单。从全球大豆供应角度来看，除美国意外的其他国家大豆产量均有小幅增长，就美国减产么?这次是否又是美国人的一番炒作我们不得而知，不过就目前来看，豆粕的高位依海南瓦韦旧存在较大风险。DXu中国饲料行业信息网-立足饲料，服务畜牧

棉菜粕集中上市

影响豆粕价格上涨的一个重要原因我认为是其他粕类的大幅走高。截止目前，菜粕现货价格已经涨至历史高点3350元/吨，同豆粕的差价已经缩小不到900元;而棉粕价格也涨至3600元，与豆粕差价更是缩窄。棉菜粕价格暴涨的主要原因就是原料的供应海马齿紧缺，这也使得豆粕出现了替代其他蛋白原料的情况。不过随着10月份棉粕逐渐上市，及进口的菜粕菜籽的增加，10月~11月份蛋白原料供应状况转好，豆粕高企的现货价格出现一定幅度的回调概率增加。

豆粕供应紧张得到缓解

据了解，目前不少地区豆粕出现缺货情况。广西广东以及福建地区油厂开机率相对有限，豆粕库存较为紧张，导致此地区豆粕价格高企。黑龙江地区停机率一直较高，等待国产大豆上市。随着9-10月以后，美国以及中国大豆的陆续上市，市场供应相对得到缓解，收割初期不少农民集中销售。届时，国内豆粕市场在供应逐渐宽松的背景下，价格也将出现不同程度的下跌。

目前豆粕市场基本面偏多，价格依旧维持高位。油厂挺价心态依旧，外加下游需求良好，预计豆粕短期内高位震荡。长远来看，随着美国新豆上市，外加其他植物性蛋白粕类(棉粕、菜粕)逐渐上市，豆粕将面临高处不胜寒的下调风险。